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PVC 弱势振荡

信息来源:乐天堂手机版网址PVC水管    发布时间:2010/11/11 23:40:04    浏览:3084

尽管上周末中央一号文件出台,中长期来看利多PVC,但考虑到货币紧缩政策仍在持续之中,后续房地产调控政策仍将出台,国内PVC市场整体正处于偏空氛围之中。周一大连PVC弱势振荡,预计在调控的靴子完全落地之前,PVC难有大的表现。技术上,1005合约跌破7500关键支撑,或向下测试7000支撑。 

  流动性收紧,商品市场大幅调整 

  2009年12月份以来,国内调控政策密集出台,先是为了遏制高房价、防范房地产泡沫以及后市房地产泡沫破裂可能对中国经济造成的危害,国内房地产调控政策接二连三出台:二套房转让优惠政策取消、二套房房贷利率优惠政策取消、房贷政策收紧等等,近日又在酝酿取消房地产预售制以及开征物业税等调控政策。与此同时,为了防范通胀,央行突然上调了存款准备金率50个基点,预示着货币政策由极度宽松转入收紧的适度宽松。而2009年12月的CPI数据意外走高达到1.9%,也使得市场预期央行有可能提前加息。上周末央行也表达了对通胀的担忧,这将加重市场的加息预期。经济危机之后,为了刺激经济,中央投放大量的流动性,2009年国内商品市场的大幅反弹部分得益于流动性充裕的推动,因此尽管2010年全球经济向好,但是一旦流动性收紧,导致商品泡沫破裂,包括PVC在内的商品价格仍然将整体走跌。 

  在一系列房地产调控政策影响下,国内房地产市场成交清淡,持币观望气氛浓厚。近一周包括北京、广州、上海等在内的一线城市房地产成交量急剧下滑,而市场预期后期还将有房地产调控政策出台。尽管政府的房地产调控政策是以增加供给,抑制投机性需求为主旨,但是中短期内流动性收紧以及房市调控将导致资金密集型的房地产投资下降,以及房地产新开工面积和施工面积的下滑,从而导致PVC需求下滑。 

  当然对于大连PVC而言,宏观政策并非只有利空,上周末发布的中央一号文件对PVC的后市需求回升有一定的支持。文件指出:抓住当前农村建房快速增长和建筑材料供给充裕的时机,把支持农民建房作为扩大内需的重大举措,采取有效措施推动建材下乡,鼓励有条件的地方通过多种形式支持农民依法依规建设自用住房。尽管农村人口消费能力仅为城市人口三分之一,农村建房所用PVC材料少于城市商业住宅,但在政府鼓励以及有效措施推动之下,长期来看农村建房仍有望带动一定的PVC塑钢门窗、PVC排水管等PVC建材需求。此外,中央一号文件还指出:要抓好农田水利建设,尽快改变抗灾能力弱的局面。目前全国还有一半多耕地靠天吃饭,缺少基本灌排条件,春耕在望,届时加强农田水利建设,进一步完善农田灌排条件也将带动可带动一部分可用于灌溉的PVC管材的消费。 

  由于PVC主要用于房地产建材市场,国内对建材的消耗又以城市商业地产为主,因此近期政策整体利空为主,还需继续消化。同时,目前正处于PVC消费淡季,PVC加工企业开工率不高,PVC现货市场成交清淡,表现低迷,短期内对PVC多头也是不利因素之一。不过,长期来看,如果房地产政策调控得当,后期随着各地保障性住房开工、国家有效推动城镇化以及农村自住房开建,国内PVC需求仍有望走出低谷。 

  PVC后市或遇成本支撑

  现货市场最新成交价格显示:周一华东市场电石法PVC成交均价维持在7233元/吨;华南市场电石法PVC成交均价维持在7325元/吨;华东市场乙烯法PVC成交均价维持在7740元/吨;华南市场乙烯法PVC成交均价维持在7750元/吨,两地的乙烯法PVC和电石法PVC价差达到了400-500元/吨,相对于2009年常见的100-300元/吨的价差,该价差有一定缩小动力。对于国内的电石法PVC而言,当前企业在华东和华南市场的毛利分别为100元/吨和150元/吨左右。由于电石法PVC的成本主要以电力成本为主,电价不变的情况下电石法PVC的成本下滑空间有限。对于乙烯法PVC而言,由于近期中东一带石化裂解装置故障,尽管国际原油大幅调整,期间东南亚乙烯和东北亚乙烯仍维持强势。上周末东北亚乙烯成交均价维持在1366美元/吨;东南亚乙烯成交均价小涨5美元至1411美元/吨,分别较1月11日国际原油调整初期上涨了116美元/吨和101美元/吨。乙烯价格的强势也使国内乙烯法PVC得以维持在1月以来的高位。预计乙烯下跌空间不大,乙烯法PVC后市下跌空间有限。目前,从成本上看,PVC后市下跌空间有限,7000关口成本支撑较强。此外,从长期来看,国内外主要机构均看好国际油价,多数认为国际原油均价在70-80美元/桶之间,这将对PVC长线看多提供有力支撑,当然风险在于全球经济二次探底的风险在加大。

  整体上,笔者认为,中短期内由于利空政策密集出现,PVC期现市场仍需继续消化,但随着时间的推移,PVC的利多因素将逐渐显现。投资者可择机背靠7000一线尝试介入长线多单。

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